博裕資本進入線上開戶的證券公司，會幫助北京 SKP 做出怎樣的改變？
2020 年，憑借著 177 億元銷售額超越英國哈羅德百貨從而問鼎「全球店王」的北京 SKP，是中國高端商場的標桿，更是中產的"快樂天堂"。從 2021 年到 2023 年，北京 SKP 的銷售額分別為 247 億元、239 億元、265 億元，爭相涌入的中產用真金白銀穩定住了北京 SKP 店王的位置。
2024 年，奢侈品在中國市場遇冷，北京 SKP 也受到了影響。根據相關媒體報道，2024 年北京 SKP 銷售額出現下滑，從 265 億元回落至 220 億元，將全球店王的位置「讓」給南京德基廣場，后者同樣是以高奢商場的形象著稱，2024 年銷售 245 億元。
不過，行業和消費者都沒有想到，失去店王的北京 SKP 會被放在「貨架上」。
3 月底，彭博 · 社援引知情人士消息稱，北京華聯和博裕資本正進行深入談判，將北京華聯 SKP 負責運營和開發部門出售給博裕資本。此外，雙方還在討論出售 SKP 旗下實體商場資產的可能性。
一個月后，北京市市場監督管理局的一紙公示讓「出售」一事變得明朗起來——北京 SKP 確認出售，博裕五期美元基金 ( 以下簡稱"博裕基金" ) 擬通過關聯方，取得北京 SKP 42%-45% 的股權。
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4 月 30 日，北京市市場監督管理局公示稱，博裕基金通過其關聯方擬收購北京 SKP 部分股權。交易后，博裕基金關聯方通過財務投資間接取得北京 SKP 42%-45% 的股權。
不過目前尚未公布交易金額，此前有媒體報道稱，有知情人士披露，SKP 整體業務的估值可能在 40 億至 50 億美元之間，按照 5 月 6 日匯率計算，約合人民幣 289 億元至 361 億元。
公示顯示，交易前，Radiance Investment Holdings Pte. Ltd. ( 直接和間接 ) 與北京華聯集團投資控股有限公司分別持有北京 SKP 60% 和 40% 的股權，北京 SKP 由 Radiance 公司和華聯集團共同控制。
交易后，Radiance 公司繼續間接持有北京 SKP 42%-45% 的股權，且仍保留對北京 SKP 的控制權，北京 SKP 仍保持本次交易前的運營管理結構，博裕基金關聯方間接持有北京 SKP 42%-45% 的股權，與 Radiance 公司共同控制北京 SKP。
這也意味著，博裕基金股權大部分從北京華聯集團所得。
據悉，博裕基金于 2021 年 3 月 30 日在新加坡成立，主要從事私募股權基金投資業務。博裕基金的最終控制人為 Boyu Group，LLC ( Boyu Group，LLC 及其所控制的投資實體統稱為"博裕投資" ) 。博裕投資是一家擁有綜合協同平臺的另類資產管理公司。根據其官網信息，博裕投資是私募股權投資、二級市場投資、不動產與新基建投資，以及風險投資領域的專業機構。
這也是博裕投資首次參與高奢商業項目投資，但是在電商領域如阿里巴巴、小紅書等，時常能看見博裕投資的身影；此外，博裕投資還于 2011 年投資日上免稅行，2017 和 2022 年先后投資萬物云 ( 萬科物業 ) 和金科服務線上開戶的證券公司，兩者均為物業管理公司。
而 Radiance 公司于 2011 年 9 月 14 日成立于新加坡，主要從事投資控股業務。
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憑借著高端定位和「買手制」經營模式，北京 SKP 長期位于中國商場的「金字塔塔尖」。
" SKP "是新光天地 Shin Kong Place 的英文縮寫。
2007 年，北京 SKP 正式開業，不過當時并不叫 SKP，而是新光天地。由北京華聯集團與臺灣新光三越 ( 臺灣新光集團和日本三越百貨 MITSUKOSHI 合資 ) 打造，雙方分別持股 50%。
這也是北京商業項目集中涌現的兩年，2007 年除了新光天地外，金融街購物中心也在這一年開業；也是在這一年，太古地產花費 48 億元從北京國峰置業手里買下了"新三里屯"；而西單大悅城、藍色港灣、銀泰中心、北京 apm、三里屯 village 則于 2008 年陸續開業。和其他商場瞄準購物中心、開放式商業街區不同的是，新光天地做的是高端百貨，并且自從開業以來，連續四年保持年銷售額 30% 的增長。
這其實一定程度上得益于臺灣新光三越運營能力，因為新光三越在臺灣的名氣，讓新光天地開業之初就掌握了高端品牌話語權。據悉，新光天地一開業就引入了超 900 個品牌，包括 Prada、Gucci、Chanel、Fendi 等。
2011 年，新光天地經歷了一輪股權調整，新光三越出資額降至 4000 萬元，華聯集團保持 1 億元出資，成為控股方；2012 年新光三越徹底退出，華聯全面主導運營，之后正式更名為"北京 SKP "，新光三越的身影徹底消失。
也是在 2011 年，開業四年的新光天地取得 65 億銷售額，超越杭州大廈成為中國大陸百貨業單店龍頭，北京 SKP 此后穩居全國銷冠。
中國消費者對奢侈品居高不下的熱情，助推北京 SKP 銷售額持續上升，也拉開了北京 SKP 的擴張之路。
根據公開數據，2012 年至 2018 年，中國消費者對全球奢侈品市場的貢獻率超 50%，2018 年消費額達 7700 億元人民幣，占全球奢侈品消費總額的三分之一。北京 SKP 的銷售額在 2018 年已經到了 135 億元，比 2011 年增加了 70 億元。
同樣在 2018 年，SKP 成功走出北京，西安 SKP 正式開業；
2019 年，北京 SKP-S 正式開業，這是一個年輕、潮流版的 SKP，補足了 SKP 在年輕業態上的「欠缺」；
2022 年，華聯入局社區商業，北京 DT51 正式開業；成都 SKP 也在這一年開業；
2024 年，武漢 SKP 正式開業；
這是 SKP 迄今為止開業的四個商業項目，至于杭州 SKP 項目，開業時間則從 2025 年延期至 2027 年。
根據媒體報道，2023 年，北京 SKP、西安 SKP 和成都 SKP 的銷售額分別為 265 億元、80 億元和 55 億元，三個項目合計銷售額為 400 億元。
此外，北京市場監督管理局的公示信息顯示，2024 年，北京 SKP 在北京、西安、成都、武漢的四座城市的百貨零售市場中，市場份額占比分別為 10% 至 15%、15% 至 20%、10% 至 15% 和 0% 至 5%。
值得注意的是，2024 年 7 月，華聯股份發布公告稱，與關聯公司北京 SKP 簽訂《股權收購框架協議》，擬收購其持有的北京華聯美好生活百貨有限公司 100% 的股權。北京 SKP 將只專注于高端時尚零售業務，不再涉足社區零售業務。
不過，隨著銷售額一路走高的，還有北京 SKP 的負債。
天眼查的數據顯示，從 2018 年至 2023 年，北京華聯的營業總收入從 266.64 億元大幅下滑至 162.05 億元，而負債總額卻從 288.25 億元增長到 465.03 億元。而凈利潤在 3 至 6 億元之間徘徊，但相較于龐大的負債規模，這些利潤顯得微不足道。
同時，其控股的上市公司華聯股份也承受著巨大的壓力，2025 年一季度，華聯股份營收下滑 9.74% 至 3.33 億，凈利潤下降 75% 至 306.35 萬元，而負債總額為 55.35 億元。
寫在最后
2025 年 1 月 21 日，貝恩公司在《2024 年中國奢侈品市場》報告中指出，2024 年中國大陸的奢侈品市場下降 18% 至 20%，業績回落至 2020 年水平。
高奢商場成為「第一批受害者」，恒隆、太古地產業績紛紛下滑，強勢如北京 SKP 銷售額也在回落，這無疑是加大了北京華聯的現金流壓力。盡管北京 SKP 在今年一季度銷售額增長 18%，但依舊面臨"高基數、低增長"困境。
如今，出售 SKP 是否能有效緩解壓力？更重要的是，隨著博裕資本進入，會幫助北京 SKP 做出怎樣的改變？其能否重回"全球店王"的巔峰，《聯商網》將持續關注。
本文來自微信公眾號"聯商網"線上開戶的證券公司，作者：聯商網編輯部，36 氪經授權發布。
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